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　　兴业期货

　　摘录

　　不雅点：产量下降，供应病笃

　　短期（昔日1-2周）

　　走势：轰动，MA609价钱区间[2800，3100]。

　　逻辑：（1）西北煤化工装配围聚西宾；（2）到港量看护极低水平。

　　计谋：新增卖出MA607P3000。

　　风险：场合松驰，伊朗装配重启。

　　中期（昔日1-2月）

　　走势：下落，2026美加墨世界杯MA609价钱区间[2500，3100]。

　　逻辑：（1）入口量增长，供需重回均衡；（2）产业链利润由甲醇向下流升沉。

　　计谋：作念空MA609。

　　风险：场合病笃。

　　逻辑与主义

　　图1． 产业链矛盾

　　评释：↑、↓与→辞别代表加多、减少和无昭彰变化

　　图2． 周度中枢主义

　　图3． 月度均衡表

　　图4． 月度表不雅需求及增速

　　价钱

　　期货与现货的价钱、价差

　　图5． 价钱主义汇总

　　图6． 期货价钱

　　图7． 期货价差

　　图8． PP-3MA价差

　　图9． 期货历史波动率

　　图10． 国内现货价钱

　　图11． 外洋现货价钱

　　图12． 跨区域价差

　　图13． 基差季节性

　　图14． 代表上游现货价钱

　　图15． 代表下流现货价钱

　　图16． 资本与利润

　　供应

　　产量、入口量及库存

　　图17． 供应主义总览

　　图18． 国表里产能

　　图19． 国表里开工率及产量

　　图20． 周度到港量与月度入口量

　　图21． 工场及口岸库存

　　图22． 坐褥企业订单

　　需求

　　甲醇制烯烃、传统下流

　　图23． 需求主义总览

　　图24． 烯烃

　　图25． 甲醛

　　图26． 冰醋酸

　　图27． MTBE

　　图28． 二甲醚

　　图29． BDO

　　图30． 产业链利润

　　剪辑日历：2026/5/19

　　掂量员：杨帆

　　从业经验编号：F3027216

　　投资决议编号：Z0014114

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