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　　（开首：邋遢天成相关）

　　玄色早评 | 2026年5月19日 

　　品种：铁矿石、双焦 、钢材、玻璃纯碱                 

　　铁矿石

　　铁矿

　　一、市集点评

　　供应端，上周寰球铁矿发运有所回升，主如果巴西发运增长，澳洲及非主流发运也有小幅加多。同期，国内港口铁矿到货量也有昭着增长，探求到面前铁矿疏港仍处高位，展望本周港口铁矿库存变动可能不大。国内矿方面，近日国内铁精粉产量略有加多。

　　需求端，上周钢联高炉开工率微增，日均铁水小增0.42万吨至239.33万吨，但同期钢厂盈利率不绝上升至64.07%。钢厂铁矿库存略有加多，因入口矿日耗也微增，钢厂入口矿库销比变动不大。近期钢厂对铁矿守护按需采购节律，昨日铁矿港口现货成交小幅回落，但远期好意思元货成交有昭着增长，当今PB粉落地赔本不绝小幅收窄，但面前外洋需求仍强于国内。                       

　　概述而言，近期铁矿市集供增需稳，尽管海运脚价钱仍处高位，但跟着淡季邻近钢材成交有所回落，短期矿价也动荡偏弱运转。

　　二、音问及数据

　　1.2026年5月11日-5月17日Mysteel寰球铁矿石发运总量3205.5万吨，环比加多346.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2573.1万吨，环比加多281.2万吨。澳洲发运量1863.0万吨，环比加多39.8万吨，其中澳洲发往中国的量1503.0万吨，环比减少65.7万吨。巴西发运量710.1万吨，环比加多241.4万吨。

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　　2.2026年05月11日-05月17日中国47港到港总量2829.8万吨，环比加多419.2万吨；中国45港到港总量2699.3万吨，环比加多411.6万吨；朔方六港到港总量1316.7万吨，环比加多252.7万吨。

　　3．近日，澳大利亚矿企Yilgarn Iron已与矿业干事供应商泰斯集团（Thiess）达成矿业干事合同，两边将配合收复西澳大利亚Yilgarn Hub铁矿项陌出产的重启。阐述合同，泰斯将为姿首复产提供矿业干事，合同实行至2028年3月，并可随Yilgarn Iron后续扩大出产限制而延展。姿首收复运营后，Yilgarn Iron商酌铁矿石年出口才略进取400万吨。2025年6月，澳大利亚矿产资源公司（Mineral Resources）完成向Yilgarn Iron Investments Pty Ltd出售Yilgarn Hub铁矿业务及财富。此前，MinRes已于2024年底罢手Yilgarn Hub姿首铁矿出口业务。配套输送方面，澳大利亚铁路货运运营商Aurizon已与Yilgarn Iron达成配合，将持重Koolyanobbing矿区至Esperance港口的铁矿石铁路输送。该合同最高可支握每年约440万吨铁矿石外运，为姿首复产后的出口提供输送保险。

　　4.5月15日，总部位于印度新德里的印度钢铁照顾局有限公司（SAIL）发布2025-2026财年龄迹（自然年为2025年4月1日至2026年3月31日）。该财年，SAIL粗钢产量由1917万吨增至1943万吨，同比增长1.4%；销量由1789万吨增至1993万吨，同比增长11.4%。同期，公司运营收入达11081亿卢比（约合115.5亿好意思元），创历史新高；税后利润为323.3亿卢比（约合3.37亿好意思元），同比增长约50.5%。SAIL暗意，事迹改善主要受益于销量晋升、库存下降、债务减少及资本优化。阐述印度钢铁部贵府，SAIL策画扩建旗下多座一体化钢厂，到2030-2031财年将粗钢产能由当今约2000万吨/年晋升至约3500万吨/年。SAIL是印度政府钢铁手下属国有钢铁企业，现存粗钢产能约2000万吨/年。原料方面，SAIL在贾坎德邦、奥里萨邦和恰蒂斯加尔邦运营15座铁矿山，可知足旗下钢厂一齐铁矿石需求。2024-2025财年，SAIL铁矿石产量为3378万吨，同比下降1.6%。

　　5.18日铁矿石成交量港口现货：天下主港铁矿累计成交54.5万吨，环比着落25.95%；本周平均逐日成交54.5万吨，环比着落18.29%；本月平均逐日成交66.6万吨，环比着落25.34%。远期现货：远期现货累计成交151.2万吨（9笔），环比飞腾129.09%，（其中矿山成交量为117.2万吨）；本周平均逐日成交151.2万吨，环比飞腾97.39%；本月平均逐日成交89.8万吨，环比飞腾19.10%。 

　　双焦

双焦

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　　一、市集点评

　　中恒久矛盾：国内基础设立基本完成，房地产和基建需求弱，将来经济转向高质地发展，对基础钢材需求将握续走弱，钢材合座供需糜掷。国内计谋限度焦煤产量，产量偏低，但入口量较高，合座仍偏宽松。

　　面前矛盾：本年房地产和基建需求推崇较弱，合座需求仍依赖制造业和出口，国外能源价钱大涨之后，国表里工业品价差拉大，国内出口加多，玄色需求预期好转，何况能源煤价钱握续飞腾，带动焦煤偏强，而本周传出煤炭计谋保供，双焦盘面高位回落。面前双焦供需矛盾不大，产业链身分对焦煤影响更大，能源煤价钱涨至高位，计谋保供概率较大，利空焦煤，预期国内煤价仍在计谋指令下区间动荡，焦煤合理区间能够在1050-1350元/吨，面前焦煤价钱更接近高位，如果煤炭计谋保供，焦煤着落概率较大，提议逢高空。重点关注国内计谋和国外煤炭价钱变化。

　　不雅点：偏空。

　　二、音问与数据

　　1．【汾渭信息】产地焦炭简评：焦炭落实第三轮加价后产地焦企盈利气象尚可，除个别因自己开发问题无法提产的企业外多守护高负荷出产，供应端焦炭产量守护高稳。需求方面，自然钢价小幅回调，但尚未对钢厂出产酿成影响，铁水产量守护高位，面前焦炭处于供需双旺阶段。当天主流焦企对焦炭开启第四轮提涨，涨幅为50-55元/吨，钢厂存在一定叛逆表情，展望短期焦钢博弈加重。

　　2．中国煤炭资源网冶金部5月18日重点关注：焦炭市集稳中偏强运转，跟着钢价冲高回落，市集看涨热心略有受挫，不外探求面前深广钢厂利润空间还是充足，出产积极性鼎沸，铁水守护高产，对原料采购需求偏强，同期近期原料煤价钱偏坚挺，焦企资本高位动荡，主流焦企周内有不绝提涨第四轮的预期较强。合座看，面前焦炭基本偏延续偏强，后续关注成材价钱走势及钢厂到货情况。焦煤方面，除个别煤矿受自己身分有停限产风光外，主产地煤矿基本守护前期出产节律，供应熟察对相识。现阶段下贱焦企利润较为可不雅，开工守护高位，真金不怕火焦煤需求撑握较强。探求到焦炭第四轮仍有提涨预期，焦企对原料煤守护积极采购，真金不怕火焦煤成交雅致，价钱仍以飞腾为主，短期市集预期偏强运转。入口蒙煤方面，受降雨影响，上周六甘其毛皆港口通关大幅降至786车，跟着降雨闭幕，近两日通关展望逐步收复。近期期货盘面着落，港口蒙煤价钱奴婢着落，成交主要以期现交易商出货为主，市辘集座偏弱运转，当今蒙5#原煤价钱1110-1140元/吨傍边。

　　钢  材

　　钢材

　　一、市集点评

　　供应端，上周钢联五大材产量微增，世界杯(中国)官网而找钢数据表示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗环比微降0.3%，合座钢材产量变动不大。昨日国内钢坯价钱小幅回落，印度钢坯价钱也有所下降，国外其它地区钢坯价钱还是握稳，当今国表里钢坯价差略有走扩，国内钢坯出口空间趋增。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存不绝下降，除冷镀握稳，其它各品种库存均有不同进度减量。上周机构数据均表示钢材厂库、社库有所下降，总库存降幅扩大，钢材表需多有回升。另据百年建筑调研，上周天下水泥出库量291.45万吨，环比上升7.5%，水泥直供量环比上升6.7%；混凝土搅动站发运量为137.99万方，环比加多5.57%，但建筑工地资金到位率环比下降0.4个百分点。外洋方面，受近期西洋日等地区债券收益率走强、实践利率上行影响，重叠好意思伊说念判仍存不信服性导致油价反弹，外盘贵金属及有色商品多有走弱。国内方面，昨日统计局公布的4月数据表示内需关系的经济商酌还是偏弱，但海关出口数据尚可。另昨日工信部印发钢铁行业产能置换实施见识，进一步细化程序了产能置换审批门径，并严禁新增产能。收支口方面，昨日好意思国钢价有所飞腾，欧盟、印度钢价小幅走弱，但东南亚钢价大幅飞腾，国外其它地区钢价还是握稳，当今国表里冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。

　　概述而言，近期钢材市集供稳需增，库存不绝去化，但受原料价钱波动及国表里宏不雅氛围影响，短期钢价走势偏弱动荡运转。

　　二、音问及数据

　　1.5月18日，工业和信息化部印发钢铁行业产能置换实施见识的奉告。更正的主要内容如下：一是提高置换比例。天下真金不怕火铁、真金不怕火钢产能置换比例均不低于1.5：1，合并重组置换比例提高至不低于1.25：1。二是逐步取消不同企业间产能置换。对不同企业间实施产能置换树立2年过渡期；过渡期后，仅可通过本色性合并重组收场产能转机。三是树立灵验期。明确决策灵验期为24个月。四是程序不锈钢企业开发设立。不锈钢企业设立融解合金感应炉开发数目和容积，须与其电炉或转炉工艺的需求相匹配，预防企业滥用融解合金阵势设立感应炉新增真金不怕火钢产能。五是支握高端化、绿色化发展。设立氢冶金等低碳冶真金不怕火开发、电炉以及特钢企业设立限制类及以下电炉可实施互异化置换比例。六早加多产能置场决策闭环答押省级工业和信息化足下部门持重组织核实产能置换决策落实情况，按年度开展实施情况自查，并报送自查论说。七是强化计谋联动。在环评、排污许可、节能审查和碳排放评价等方面，加强与国度发展更始委、生态环境部计谋协同，形成部门协力。

　　2．国度统计局：1-4月份，天下限制以上工业加多值同比增长5.6%；天下固定财富投资141293亿元，同比下降1.6%；社会猝然品零卖总和164941亿元，同比增长1.9%。2026年4月，中国粗钢产量8363万吨，同比下降2.8%；1-4月，累计产量33112万吨，同比下降4.1%。

　　3．海关总署数据表示，2026年4月，中国出口汽车94万辆，同比增长51.2%；1-4月累计出口325万辆，同比增长50.6%。

　　4．国度统计局：1-4月，天下基础设施投资同比增长4.3%。其中，水上输送业投资增长28.4%，航空输送业投资增长27.3%。1-4月，天下房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%。新建商品房销售面积25258万平常米，同比下降10.2%，降幅比1-3月份收窄0.2个百分点。4月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价钱环比飞腾，二三线城市环比降幅收窄或与上月调换。新建商品住宅销售价钱环比飞腾或握平城市个数比上月加多。

　　5．国际船舶网：2026年5月11日至17日，寰球船坞共接获23+6艘新船订单。其中中国船坞接获14+6艘新船订单；韩国船坞接获9艘新船订单。

　　6.18日天下建材成交还是偏弱，市集交投氛围一般，廉价刚需采购为主，期现、投契较少，全天合座成交量较上一使命日略有下降。

　　玻璃纯碱

　　1、市集情况

　　玻璃：华北市集近日受降雨影响，合座交投偏弱，价钱深广握稳，沙河市集部分规格市集价钱趋于无邪。华东市集窄幅整理为主，山东个别企业出货无邪，实盘重点略有下移，浙江主流企业价钱上调，而中下贱拿货偏严慎，刚需为主。华中市集变化不大，受下雨影响，出货偏弱，价钱暂稳。华南市集除个别企业限时优惠价钱松动外，深广企业价钱握稳，下贱采购多刚需为主。东北市集延续相识为主，企业出货情况合座一般。西南市集价钱握稳运转，中下贱刚需拿货为主。西北市集变化不大，现货交投厌烦一般。

　　纯碱：当天，国内纯碱市集走势趋稳，价钱相对坚挺。个别企业负荷波动，供应窄幅改造。企业出货顺畅，且部分企业练习，导致库存下幅度下降。下贱需求一般，廉价补库意向加多。

　　2、市集日评

　　玻璃：

　　中恒久矛盾：阐述房地产设立周期经营，面前房地产齐备仍处于下行周期，新址玻璃需求仍在握续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产物产量仍在加多，对玻璃需求有一定撑握，综总经营预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才略达到供需均衡。

　　面前矛盾：玻璃下贱深加工订单天数较低，玻璃需求握续偏弱，玻璃日熔量握续下降至历史低位，供需双弱，但合座库存处于历史高位，库存压力较大，仍有出产线复产，玻璃盘面动荡偏弱。5月份河北自然气价钱飞腾，玻璃资本抬升100元/吨傍边，可能加速减产速率，玻璃产销好转，现货价钱有所回升，加价无法处罚供需糜掷和库存压力，在莫得握续更多减产的情况下，玻璃较难走出趋势行情，提议区间操作。

　　不雅点：不雅望。

　　纯碱：

　　中恒久矛盾：纯碱近几年产能增长40%傍边，但末端需求逐步走弱，形成供需错配，供需昭着糜掷，中恒久偏空。

　　面前矛盾：纯碱产能糜掷较昭着，高下贱库存处于较高位，供给和库存压力较大，价钱已跌破资本，向下空间有限，但在莫得完成产能出清之前，价钱莫得进取能源。是以除了产能出清以外的身分鼓励的飞腾皆可能是逢高空的契机，过度悲不雅着落至现款流隔邻也可能是逢低买入的契机，提议区间操作。当大部分商品再次堕入深度赔本时，要关注反内卷计谋动态。

　　不雅点：不雅望。

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